La moderación de las tensiones geopolíticas, impulsada por los avances en las negociaciones de paz entre Rusia y Ucrania y las expectativas de una salida diplomática al conflicto entre Estados Unidos e Irán tras la victoria demócrata en las elecciones de mitad de mandato, favorece el descenso de los precios del petróleo observado en noviembre.

El Consejo de Ministros aprobó el 29 de septiembre un nuevo real decreto ley con el tercer paquete de medidas enmarcadas en el Plan Integral de Respuesta a la Crisis en Oriente Medio, extendiendo y adaptando las medidas hasta el 31 de diciembre de 2026.

En la Unión Monetaria, el IPC armonizado de octubre situó su tasa interanual en el 4,0%, dos décimas más que el mes anterior. En España, este indicador disminuyó una décima hasta el 4,9%, por lo que el diferencial se reduce ligeramente, hasta nueve décimas.

Análisis desagregado

Los precios energéticos aumentaron de forma notable en octubre, si bien algo menos que en septiembre (20,8%, frente al 21,7% de septiembre). No obstante, esa tasa se habría elevado hasta el 29,0% sin las reducciones aplicadas sobre los impuestos de los productos energéticos. En concreto, los precios de los carburantes y combustibles aumentaron un 26,6%, frente al 27,7% de septiembre, y sin las medidas se habrían incrementado un 39,7%; el precio de la electricidad (11,1%) desaceleró dos décimas porcentuales respecto a septiembre.

En octubre, el precio del crudo Brent se situó en un promedio de 123,93 dólares/barril, lo que supone un 8,6% más que en septiembre (114,16 dólares/barril). En tasas interanuales, fue un 92,0% superior al de un año atrás medido en dólares, y un 99,4% mayor al medirlo en euros. En los primeros días de noviembre, el precio del petróleo Brent ha mostrado un descenso significativo con respecto al mes anterior (98,85 dólares/barril en promedio).

En este sentido, los avances en las conversaciones de paz entre Rusia y Ucrania, pese a las diferencias territoriales aún pendientes, y la victoria demócrata en las elecciones legislativas de mitad de mandato en EE.UU., que podría aumentar los incentivos políticos para buscar una salida negociada al conflicto con Irán, apuntan a una posible reducción de las tensiones geopolíticas. Estas expectativas podrían haber contribuido a moderar la prima de riesgo geopolítico incorporada al precio del crudo, favoreciendo su descenso durante los primeros días de noviembre.

El Consejo de Ministros aprobó el 29 de septiembre otro real decreto ley con el tercer paquete de medidas enmarcadas en el Plan Integral de Respuesta a la Crisis en Oriente Medio, extendiendo y adaptando las medidas hasta el 31 de diciembre de 2026.

Se mantiene la rebaja del Impuesto sobre Hidrocarburos para el gasóleo y la gasolina, con una senda decreciente: 20 céntimos por litro de rebaja en octubre, 13 céntimos en noviembre y 6 céntimos en diciembre, con una cláusula automática de reactivación. Esto implica que, si los precios vuelven a subir por encima del 15%, se recuperarán los 20 céntimos de rebaja en los meses de noviembre o diciembre.

Se limita la subida de la Tarifa de Último Recurso (TUR) del gas natural a un 35% en la revisión de octubre y a un 15% en las siguientes revisiones. Sin esta limitación, el aumento habría rondado el 50%. Además, se establece la reducción del IVA de la luz y el Impuesto sobre la Electricidad si el dato del IPC interanual de septiembre supera el 15%.

Se prorrogan de nuevo las ayudas para agricultores, ganaderos y armadores y para el transporte profesional por carretera. Como novedad, se abre una línea para el ferrocarril de mercancías con 15.000 euros de ayuda por locomotora diésel.

Los precios de los alimentos sin elaboración desaceleran ligeramente, y aumentan un 5,5%, tras el 5,8% de septiembre. Los descensos de precios de productos como la carne de porcino o la leche favorecieron esta contención.

Dentro de la inflación subyacente, la mayor presión proviene de los servicios, que elevan su tasa de variación dos décimas hasta el 4,1%. Por otro lado, los bienes industriales sin productos energéticos aceleran su incremento de precios en una décima hasta el 2,1%. Por su parte, los alimentos elaborados, bebidas y tabaco continúan su senda de moderación, recortando su avance en tres décimas para situar su tasa en el 1,2%.